一、8钢铁炉料市场回顾
钢价创8年来新低，进口矿等钢铁炉料继续引领跌势;在中国钢铁需求整体放缓的大环境下，钢铁炉料市场也已进入供求过剩阶段，基本面不改善，原料市场短期内难找翻转机遇，后市继续堪忧。
8月铁矿石、钢坯均创新低
因为下游钢材市场处于传统消费淡季，对钢铁的需求并不旺盛;钢厂在盈利空间收窄的情况下唯有继续压制原料成本。8月份钢铁原料价格全线下跌，其中进口铁矿石、钢坯价格再创近年来新低，焦煤、废钢、国产矿延续低位底部弱行态势。
进口矿等原料价格不断创下新低，多次反弹均遭到无情的镇压;钢厂虽仍有盈利，且成产热情依旧坚定，但出于资金压力及成本控制需求，采购积极性偏低，压价也相对严谨，导致在原料供过于求的背景下跌势难改。据市场监测显示，截止到8月29日，进口矿普氏62%澳矿报价88美元，较上月同期跌6美元/吨，再创5年来新低;国内铁矿石均价报在757元，较上月同期跌13元/吨，也是接近2009年第四季度的价格底部;坯料风向标唐山150钢坯报价2550元，较上月同期跌150元/吨;全国焦煤市场均价报为932元，较上月同期微跌3元/吨，降至2006年7月份左右的低点;废钢均价2178元，较上月同期跌69元。
主流钢厂调价偏弱，成本控制需求较高
下游钢铁需求不畅，钢材市场操作十分谨慎，导致在保持高产之下的钢厂内部库存积压严重，今年以来，让利市场，最大可能的出货套现一直主线。但其资金压力依然明显;银行对中小钢企收贷还在持续，包括海信、西林等多家钢企都因资金链断裂而破产，市场传言还有更多的中小钢厂面临着沉重的资金压力。一边高产、一边需要尽可能的控制成本，多数钢厂不得不通过降低内部原料库存周期释放流动资金，以及通过在现货原料市场一单一议的采购模式来尽量获取价格优势，因此，对成本的压制十分厉害;严重影响着原材料市场的回暖。
与此同时，钢铁原料市场、特别是铁矿石市场及焦炭市场，一直处于供应严重过剩阶段，海外矿山在价格下跌阶段，通过降价增产换取利润，进一步加大供应及价格压力;焦煤市场虽然有不断出台的刺激措施以及大批关停中小矿山，然在环保政策重拳之下，加上用电量减少促使电厂耗煤量大幅降低，始终底部难起;废钢库存虽较低，然在铁矿石价格持续下降的情况下，对于钢厂而言，废钢相对较高的价格水平并不具备竞争优势。在钢坯市场上，受到下游需求释放不足制约，轧材企业积极性偏低、且受到环保、盈利的影响轧材企业开工较低，对钢坯的需求量有限。总体来说，钢厂成本要素控制是重中之重，特别是在盈利空间不断收窄的情况下。
钢价继续下跌，部分品种价格业已出现倒挂现象，为保证出货量，预计后期钢厂仍以让利市场为主;因此，成本还将面临较大下行压力。
二、后市原材料价格走势预测
钢价继续下跌，部分品种价格业已出现倒挂现象，为保证出货量，预计后期钢厂仍以让利市场为主;因此，成本还将面临较大下行压力，笔者重点从以下几个方面进行考虑。
铁矿石继续增产，供应矛盾依然突出
全球矿山投资还在不断增加，力拓等四大寡头矿企更是在矿价大跌后为维持利润而大肆扩产，国际矿市供求矛盾日益恶化。中国市场也受增产及进口量大增影响，导致港口铁矿石库存长期处在1.1亿吨以上高位，并且从海外矿山最新动作来看，增产是乎还在持续，最近海运BDI低位快速反弹，也说明进口铁矿石量仍在增加;因此，虽然国内矿山因成本、环保问题有所减产，但远低于进口量，后期铁矿石仍将长期处于供大于求格局中。煤炭亦是如此，供应严重过剩，国内主要产区正在积极限产，同时出台鼓励政策消费内煤、减少进口，但电企需求减少、各地控煤也在影响下游消费，因此供应压力明显，废钢、钢坯库存压力相对较轻。
国内经济依旧面临较大的下行压力，钢铁需求增速明显回落
在上游铁矿石等原料供应压力增大的同时，下游钢铁需求增速因经济疲软而放缓，且我国钢铁投资首次同比去年下降7%，钢铁实际生产增速也在回落;因此对包括铁矿石、煤炭、废钢等在内的主要原料的消费增速出现下降。我国的经济回暖受阻，仍将面临较大的下行压力，但年内7.5%GDP增长目标必须完成，预示着接下来的几个月国家会有更多的措施刺激和督促经济的回升，或将在后期刺激铁矿石消费需求回升，短期压力较大。
钢厂盈利结构错位，资金紧张限制原料消费
当前钢价创8年来新低，然钢厂盈利尚可，主要就是得益于铁矿石等成本的大幅回落产生的利润空间，但这种由成本阶段性回落带来的利润是不正常的，钢厂的主业盈利结构是错位的，市场早晚会纠正，届时钢厂的亏损风险会骤然加大，充满了不稳定性。也正是因为这样，钢厂对成本的控制意愿只会更加的强烈，放弃长协转而零散性现需现采，将继续造成矿价易跌难涨。
另外，钢厂资金紧张的情况并未有好转;因下游终端需求不足，钢厂在高位生产后导致内部库存滞留量较大;为刺激下游及代理商拿货，让利市场依然是其主要操作，让利和内部库存占压资金，加上银行贷款门槛提高、对中小钢厂加大抽贷力度，导致钢厂正常的经营资金偏紧成为常态化。多数钢厂大幅降低原料库存周期，使得铁矿石等原料市场交易氛围十分清淡，极大的限制原料消费及成本的回升空间。
综合观点：海外矿山还在增产、且增产量主要发往中国，加上煤炭供应量较高，因此主要原料市场供应高位运行运行不改;同时国内钢铁市场进入传统消费旺季，但经济疲软导致的用钢消费不足也不太可能刺激钢厂进一步扩产，供强需求还将是主流;另外钢厂资金压力依然严重，且当前出厂价与钢价倒挂出现，预计9月进一步让利是大概率事件，会进一步限制钢厂的利润空间，导致钢厂降本增效需求放大。因此，笔者的观点是，9月份进口矿等钢铁炉料价格底部震荡运行为主，下半月或有小幅反弹行情出现。
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