三因素致钢铁股成外资香饽饽 行业拐点或临近

     近日，以高盛、摩根为代表的外资机构密集调研钢铁行业，分析人士称，外资关注钢铁行业主要是因为三大因素：钢铁相关股票股价便宜、行业整合潜力值得期待、钢铁行业盈利拐点可能已经临近。

　　虽然遭到中资机构冷遇，但钢铁石油类的上市公司不断迎来外资大鳄的调研团队。2014年5月开始，高盛调研团队有多人前往太钢不锈、华菱钢铁等钢铁行业公司，摩根则调研了油服企业杰瑞股份。

　　钢铁行业平均市净率跌至0.7倍

　　数据显示，近一周钢铁板块PB值约0.70，环比略升;与全部A股PB值的比值约为0.46，环比持平。

　　从投资角度来看，钢铁行业筛选出来的优秀公司，远比仍处于概念导入期的大多数热门股票更安全，也更有长线价值，再加上目前A股市场上传统行业估值优势，受到境外成熟市场投资者的青睐不在话下。

　　此外，操作层面上，钢铁股经过多年下跌，行业平均市净率跌至0.7倍，一些个股甚至跌至0.5倍。当基本面拐点来临的时候，仅估值修复就可能带来不俗的涨幅。

　　行业整合潜力值得期待

　　2010年以来，我国已累计淘汰炼铁过剩产能8500万吨，炼钢过剩产能5700万吨。今年的预期目标要淘汰落后钢铁能力2700万吨，确保提前一年完成“十二五”淘汰落后产能的任务。

　　工信部副部长苏波表示，未来将进一步发挥价格、财税、金融、土地、贸易、生产许可的政策和规范准入管理的联动作用，促使不符合准入要求的企业退出市场。通过执行对钢铁行业公平税负政策，逐步取消进口钢材的保税政策，支持差别化电价、惩罚性电价水价，推动能耗水耗电耗达不到标准的产能退出市场。苏波表示，“希望从2013年到2017年年底，压缩钢铁产能8000万吨以上，使产能利用率达到合理水平。”

　　去年，工信部、发改委、财政部等单位联合印发的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右。而去年粗钢产量前十名的钢铁企业集团产量占全国总量的比重仅为40%。行业整合过程中，龙头企业将受益于规模经济和组织结构的完善，获得新一轮成长。

　　前中国钢铁业正迈过激烈竞争阶段，走向成熟，市场的内在力量，环保、节能等外部政策都在共同加速这一进程。未来，钢铁行业里竞争剩下的“格力”、“美的”们，将享受没有新进入者威胁的发展红利。

　　钢铁行业盈利拐点可能已经临近

　　随着2014年新增产能大幅减少以及需求端仍相对平稳增长，钢铁冶炼环节的产能利用率逐渐提升，加上铁矿石供给快速上升，钢铁行业的基本面和二级市场都在趋势好转。

　　据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，5月下旬重点企业粗钢日产量176.73万吨，减量3.32万吨，旬环比下降1.85%。数据同时显示，5月下旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1385.2万吨，较上一旬末下降了114.57万吨，环比下降7.64%。

　　库存方面：MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1374万吨，较上周环比减少1.83%。截止6月13日，全国主要城市螺纹钢库存634.86万吨，环比减少2.56%。线材库存135.41万吨，环比减少。热轧库存320.56万吨，环比减少1.52%。冷轧库存148.36万吨，环比减少0.56%。中板库存134.93万吨，环比增加0.59%。

　　兴业证券在其研报中测算：螺纹钢毛利430元/吨，增加32元。线材毛利316元/吨，减少12元。中板毛利391元/吨，增加20元。热轧毛利518元/吨，增加48元。冷轧毛利722元/吨，增加24元。除线材毛利减少外，其余均增加。