一、2014年11月成本和盈利分析
从11月份的成本指数由月初的83.2下滑至月末的82.7，整体较上月下滑1.2%，跌幅收窄。
按钢厂30天左右的炉料库存周期，研究11月份炉料成本，有必要先分析一下10月份的铁矿石市场行情：
10月份国产矿市场小幅下调。华北地区市场稳中走低，由于河北等地钢厂生产受到APEC会议的影响，当地国产矿市场需求颇显低迷，邯邢地区大型矿山企业下调铁矿石出厂价格，武安、沙河地区铁矿石报价均有回落，整体成交价格下滑。东北地区市场跌幅较深，当地大部分钢铁企业不同程度的加大对进口矿资源的配比量，使得国产矿资源销售难度持续增加，个别大型矿山企业库存压力偏大，市场价格不断走低。华东地区市场表现疲软，随着进口矿价格的不断走低，山东等地国产矿市场承压，大型矿山企业出厂价暗降不断。据监测显示，截至10月31日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为595-605元(吨价,下同)，较月初下跌10-15元。
10月份进口矿市场震荡走低。月初，进口矿市场受到成品钢材价格上涨的拉动，部分贸易商上调进口矿现货报价，而下游采购方对市场仍不看好，接受程度有限。随着APCE会议的临近，北方地区钢铁企业调整进口矿采购品种，粉矿销售压力激增，加之大部分钢铁企业多以采购远期现货为主，导致北方主要港口进口粉矿销售不畅，报价逐步走低，主要指数也由升转降。临近月底主要品种远期现货价格重新跌入70美元区间，空头操作主导市场走向。据市场监测显示，截至10月31日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在77-78美元，63.5%印粉报价为78-79美元，均较月初下跌1美元。
总体而言，10月份铁矿石价格跌破70美元，悲观氛围浓郁，但跌幅在放缓，传导至11月份钢厂的生产成本仍表现为下跌，跌速放慢。同期，钢价由涨转为微跌。因此，11月份钢厂单月盈利稍微提升。
监测的各主要钢材品种的盈利能力曲线对比。从图2可以看出，11月份7大品种中，除方坯仍处亏损状态外，其他6个品种均盈利。与上月相比，除了方坯，其他品种盈利水平均优于上月。
分品种看，11月份4周各品种的平均利润如下：
冷卷盈351元，带钢盈321元，中厚板盈132元，三级螺纹钢盈165元，线材盈72元，热卷盈42元，方坯亏86元。
二、2014年12月盈利展望
如无意外的话，2015年目标将定在7%
目前中国经济增长速度在减慢，同时也在消化过去高速增长时期积累的矛盾，包括压产能，去杠杆，挤泡沫。习近平主席谈到7%是全球最高的增长率时，已经对增长率目标做出了暗示，如无意外的话2015年目标将定在7%，但不可能低于7%，否则将会产生就业和债务违约问题。世界银行的统计显示，二战后连续25年以上保持7%以上高增长的经济体只有13个。改革开放30多年间，我国以年均近10%的速度持续增长，已成为世界第二大经济体。可以说，没有任何一个经济体可以永远保持每年10%的增长速度，即便是中国。
扩大出口来弥补市场缺口，在2014年表现明显
在产能严重过剩及内需不振的情况下，中国钢企早已向国际市场寻求出路，试图通过扩大出口来弥补市场缺口。2014年以来这一情况更为明显，中国钢材出口数量屡次刷新历史最高纪录。海关总署12月8日统计数据显示，11月中国钢材出口量攀升至972万吨，刷新历史最高纪录;前11月累计出口钢材8361万吨，约占全国粗钢产量10%。
靠冬储需求而拉起的行情，在今年将继续不复存在
进入12月份，我国北方大部分地区迎来强降温、降雪天气，东北、内蒙地区较为严重，户外工程大面积停工，需求下降明显，市场成交更加冷清，但由于贸易商对今年行情预期悲观，很早就开始降库存操作，有些甚至维持零库存，资源偏紧对抑制价格进一步走低起到一定作用，无奈成交差，个别城市价格仍继续下滑。而南方市场成交虽好于北方，但由于大部分地区多降雨天气，成交受限，整体也显一般，在成本端波动不大的情况下，贸易商多持稳观望，出货为主。近年来随着钢铁行情一直低迷不改，市场资金严峻的情况下，贸易商冬储意识已经淡化，囤货需求也一去不返，大多数贸易商谨慎操作，只进行少量备货，大量囤货概念早已淡化，往年在工地停工后，靠冬储需求而拉起的行情，在今年将继续不复存在。需求淡季，市场成交将更加冷清。
12月份钢厂盈利水平徘徊不前概率较大
虽然近期金融市场表现活跃，股市、期钢都有所上涨，但对于12月份以及1月份的钢材市场来看，我们主要的关注点就在“冬储”，而从现下的格局来看，基本没戏，因此，整个钢市面临着较大压力。据中国钢铁工业协会统计，1-10月份，会员钢铁企业平均销售利润率仅为0.75%，可见钢铁企业降本增效压力仍然较大。钢价低迷、行业微利、长期面临资金压力将成为钢铁行业的新常态。所以，12月份可能会继续延续“钢跌矿跌”的局面，12月份钢厂盈利水平徘徊不前概率较大。
苏公网安备 32020602000764号